华夏时报记者 刘佳 北京报道

今年以来，受疫情和外部冲击等影响，中国经济面临一定下行压力。

基于此，货币政策如何发力则显得极为重要。

近日，人民银行行长易纲在接受专访时表示，货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。同时，央行也会强调用好支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。

从总量上发力支持经济复苏

6月以来，叠加美联储货币政策转向、全球多国央行宣布加息等因素影响，国内货币政策走势受到市场广泛关注。

6月27日，易纲在接受专访时指出，中国的货币政策一直是与支持实体经济发展相适应的。广义货币M2和社会融资增速与名义GDP增速基本匹配，保持流动性合理充裕，支持中小企业发展以实现就业最大化目标。

就利率而言，易纲认为，过去10年，中国的市场利率水平稳中有降。自然利率水平主要由资本边际产出率和人口长期发展趋势所决定。中国利率形成机制是由市场供求决定的，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率。目前定期存款利率为1%-2%，银行贷款利率为4%-5%，同时债券和股票市场较为有效地运行。

在谈及现阶段中国经济面临一定下行压力时，易纲强调货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。

“易行长谈及继续发力总量政策，略超预期。” 金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，总量发力主要是目前国内经济仍处于恢复重要阶段，国内稳健货币政策保持偏松格局，通过降准、降息等总量政策，确保货币总量平稳增长情况下，推动信贷适度增长，为实体经济复苏提供必要支持。

此外，易纲谈到“考虑到通胀水平，可以看出实际利率水平是相当低的，金融市场得以有效配置资源。”易纲表示，“中国的通胀前景较为稳定，CPI同比增长2.1%，PPI同比增长6.4%。保持物价稳定和就业最大化是我们的工作重点。”

“‘继续从总量上发力’和‘实际利率水平相当低’的表述并不矛盾。”国金固收蔡浩则表示，总量发力的方向是在数量型工具上，价格型工具动用的可能较低。考虑到下半年有高达3.3万亿的MLF到期，因此MLF投放可能会成为总量发力的重点，而降准作为最传统的数量型工具，也依然存在动用的可能。

“预计接下来货币政策将继续保持宽松取向。” 东方金诚首席宏观分析师王青曾对《华夏时报》记者表示，银行将通过适度放松地产、基建领域信贷额度，下调贷款利率等方式，着力提振各类信贷需求，进而为下半年经济增长动能转强提供重要支撑。”

而周茂华则认为，目前我国物价温和可控，金融体系保持稳健、国际收支基本平衡，货币政策保持独立，政策仍有空间。但总量政策工具如何发力，需要看宏观经济形势变化，货币政策在支持经济增长同时需平衡好内外均衡。

此外，在6月23日举办的“中国这十年”系列主题新闻发布会上，央行副行长陈雨露也再次提到，坚持管好货币总闸门，同时保持流动性的合理充裕。央行将在总量框架下运用结构性货币政策工具，会根据经济发展不同时期、不同阶段的重点需要“有进有退”，即把结构性货币政策工具的数量和投放规模控制在一个合意的水平，与总量型的政策工具形成良好的配合。

央行在绿色转型中发挥作用

在谈及金融支持绿色转型方面，易纲介绍，人民银行于2018年将优质绿色债券和贷款纳入中期借贷便利的合格抵押品范围，并在去年推出了碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款两个新的货币政策工具，利率均为1.75%，支持符合条件的金融机构为具有显著碳减排效应的项目提供低成本融资。

截至今年5月末，人民银行通过两个工具向相关金融机构累计发放资金2100多亿元，带动减少碳排放超6000万吨二氧化碳当量，约占中国年碳排放量的0.6%。

此外，去年5月，人民银行修订印发《银行业金融机构绿色金融评价方案》，将金融机构发放绿色贷款和绿色债券业务纳入央行金融机构评级，以鼓励金融机构为绿色转型提供支持。

上述机制有助于绿色融资快速增长。截至2022年3月，中国绿色贷款余额已超过18万亿元，增长迅速。中国境内绿色债券余额约1.3万亿元，在全球位居前列。

“总之，央行可以在绿色转型中发挥作用，提高全社会对绿色转型益处的认识至关重要。”易纲坦言。

而在6月1日，银保监会也发布《关于银行业保险业绿色金融指引》，旨在促进银行业保险业发展绿色金融，有序推进和落实双碳目标，确保绿色金融管理工作符合监管规定。

华福证券分析师魏征宇在研报中指出，绿色金融潜力无限，ESG逐步成为国内重要投融资理念。绿色金融是全球绿色、低碳发展理念背景下，从金融领域积极适应并配合产业升级以及创新的重要支持手段。绿色金融将帮助经济低碳转型，抓住转型期新的投融资需求成为银行业重要课题。在绿色金融走得比较快、比较坚决的金融机构将持续受益于绿色金融带来的信贷扩张及配套金融业务需求。

在完善信息披露方面，易纲认为，信息披露是促进绿色转型的关键。为公平高效地实施绿色货币政策工具，在实践中需注意防范“洗绿”、低成本资金套利、绿色项目造假等各类道德风险问题，因此，在设计和实施支持绿色转型的货币政策工具的全过程中，均要做到信息公开透明、监管严格到位。

“为推动管理气候风险，人民银行去年开展了首次气候风险压力测试，从测试情况看，碳排放信息披露不充分仍是面临的最大挑战。”易纲表示。

“下一步，人民银行将继续通过多双边平台推动绿色金融国际合作，更好地服务我自身实现碳达峰、碳中和目标。”易纲称。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东